As housing development and housing market policies involve many long-term decisions, improving house price predictions could benefit the functioning of the housing market. Therefore, in this paper, we investigate how house price predictions can be improved. In particular, the merits of Bayesian estimation techniques in enhancing house price predictions are examined in this study. We compare the pseudo out-of-sample forecasting power of three Bayesian models—a Bayesian vector autoregression in levels (BVAR-l), a Bayesian vector autoregression in differences (BVAR-d), and a Bayesian vector error correction model (BVECM)—and their non-Bayesian counterparts. These techniques are compared using a theoretical model that predicts the borrowing capacity of credit-constrained and unconstrained households to affect house prices. The findings indicate that the Bayesian models outperform their non-Bayesian counterparts, and within the class of Bayesian models, the BVAR-d is found to be more accurate than the BVAR-l. For the two winning Bayesian models, i.e., the BVECM and the BVAR-d, the difference in forecasting power is more ambiguous; which model prevails depends on the desired forecasting horizon and the state of the economy. Hence, both Bayesian models may be considered when conducting research on house prices.

@en

Eind 2024 staat Zuidwest-Nederland op het punt een belangrijke ontwikkeling te verwelkomen met de opening van de langverwachte Blankenburgverbinding. Deze nieuwe snelwegtunnel zal de A20 bij Vlaardingen verbinden met de A15 bij Rozenburg (zie figuur 1). Dit artikel onderzoekt vooraf (exante) de impact van de Blankenburgverbinding op de woningmarkt in de regio en beantwoordt daarmee de vraag: wat zal het effect zijn van deze nieuwe infrastructuur op de regionale woningmarkt? Als gevolg van de aanleg van de Blankenburgverbinding zal naar verwachting de verkoopprijs van woningen gelegen ten zuidwesten van de verbinding (relatief) stijgen, als gevolg van de in dit gebied (sterker) toenemende druk op de woningmarkt. Het effect van de Blankenburgverbinding strekt zich dus verder uit dan enkel het verbeteren van de bereikbaarheid; de verbinding zal ook gevolgen hebben voor de regionale woningmarkt.@en

Over the last decade, house prices have increased substantially in nearly all OECD countries. These house price increases frequently coincided with changes in mortgage credit conditions; i.e., decreases in the interest rate and increases in income. This is in line with existing literature, which finds an equilibrium relationship between mortgage credit and house prices. The literature, however, lacks an analysis of what drives the equilibrium, which we assess in this paper. Moreover, we propose a combination of two explanations discussed in the literature. That is, we argue that lower-income households are bound by credit constraints, while higher-income households have a preference for spending a fixed fraction of income on mortgage payments. We develop theoretical models for all three explanations and test the models using data on the Dutch property market. The empirical results clearly support the combined approach. Overall, the results suggest that it is important to differentiate between types of households when forecasting house prices or assessing the effectiveness of policy interventions.

@en

Er wordt in de media vaak gesteld dat de woningmarkt ‘kapot’ is. Maar waar zitten dan precies de problemen, en welke structurele hervormingen kunnen deze verhelpen?@en

Waar voorgaande crises gepaard gingen met dalingen in de huizenprijzen, blijft een dergelijke prijscorrectie bij de huidige coronacrisis vooralsnog uit en neemt het groeitempo zelfs toe. Wat zou hieraan ten grondslag liggen — is er soms sprake van een zeepbel?@en